事件：公司发布功绩预报，臆想2025H1收尾归母净利润36.0亿-44.0亿元，同比+52.6%至86.6%，对应2025Q2收尾归母净利润20.2亿～28.2亿元，中值24.2亿元，对应同比+80.4%，环比+54.4%。公司功绩大超市集预期。

AI算力需求执续高增，多卡互连驱动光模块需求爆发。2025年一、二线云厂商成本支拨保执刚劲态势，企业及主权实体对AI算力的需求相同深化。在时刻层面，GPU和ASIC的单卡迭代的同期，多卡互连的带宽优化成为关节瓶颈处罚旅途，径直推动带宽需求升迁。咱们臆想2025年数据中心光模块需求将进一步爆发。

Blackwell驱动新一轮增长，1.6T光模块有望加快浸透。英伟达Blackwell系列GPU和联系时刻来自一、二线云厂、主权与企业AI的需求有望不时增长，同期1.6T光模块等运行参与配套出货，有望收尾基数和浸透率的双击。中际旭创在1.6T光模块领域布局跳跃，出货有望执续加快。

云厂自研ASIC出货高增，算力链价值占比有望升迁。一线云厂自研ASIC出货有望快速增长，ASIC比拟GPU单卡性能略差但性价比更高，“单元好意思元”大概买的，需要买的算力卡及配套加多，云厂成本开支投向或在产业链再分拨，产业链联系硬件需求增速有望高于云厂成本开支增速。

公司有望深度受益于2025年800G、1.6T需求高景气+硅光加快浸透。公司看成与大客户接洽精雅的群众头部厂商，大概对接到主流客户需求，同期扩产有序激动，在上游物料紧缺布景下，硅光芯片布局深厚的同期有望获得物料供应结构性上风，进而深度受益于800G、1.6T及硅光的产业需求趋势。臆想2025H2及后续，咱们觉得在云厂商执续迭代汇注架构的趋势下，公司凭借在硅光时刻、供应链垂直整合及客户就业方面的概述上风，有望在800G和1.6T的产业趋势中深度受益。

盈利预测与投资评级：接头到国外算力需求执续增长，汇注架构及公司居品不时升级，咱们将公司2025/2026/2027年预期归母净利润由82.4/97.0/114.5亿元上调至90.7/129.7/166.8亿元，2025年7月16日收盘价对应2025/2026/2027年PE诀别为21/15/11倍，督察“买入”评级。