中信建投证券发布商议阐明称，宏不雅因子中，环球增长因子上行，中国经济增长因子持续上行，国内金融要求持续宽松。原油供给因子短期下行。预测2025年8月国内处于普林格六周期的阶段二，提议配置股票。中债久期择时组合三季度最新提议以短久期辞谢为主，好意思债提议防守长久期紧要配置。A股上市公司功绩追踪体系发现二季报沪深300和中证500指数超预期因子高于夙昔五年均值，精选受益于中国经济内生增长的超预期个股。

　　中信建投主要不雅点如下：

　　宏不雅因子追踪：环球增长上行

　　跨商场环球宏不雅因子体系贯通总结：环球增长因子上行，中国经济增长因子持续上行，国内金融要求持续宽松。原油供给因子短期下行。环球钞票因子近1月较为分化，股票和新兴商场因子短期高涨赫然，环球风险钞票持续树立。

　　政策配置组合：夙昔1年收益3.88%，区间最大回撤-0.17%

　　对涵盖股票、债券、商品的7类国内钞票，基于钞票的风险平价策略权重长期平稳，可算作政策配置组合。该策略年化收益为3.92%，最大回撤-2.37%，夏普比率2.33，双边年化换手率37.70%；夙昔1年出动收益3.88%，区间最大回撤-0.17%。

　　战术配置：普林格周期2025年8月防守阶段二，提议配置股票

　　中信建投判断现时中国处于先行野心、同步野心回升，滞后野心回落的情景。凭证中信建投矫正的普林格周期表面构建的策略，自2016年以来年化收益21.18%，夏普比率1.83，最大回撤-6.38%，夙昔9年策略均得回正收益。以为现时中国经济正处于该周期体系的第二阶段，模子提议配置股票。

　　债市提议：三季度中债以短久期辞谢为主，好意思债防守长久期紧要

　　中信建投构建的中债久期择时组合年化收益6.09%，最大回撤1.06%，季度胜率93.62%。同时基准年化收益5.0%，最大回撤3.38%，季度胜率78.72%。在中债各个期限品种中，三季度以短久期辞谢为主，配置提议为货币。模子样本外（32个月）完全收益13.31%。

　　中信建投构建的好意思债久期择时组合年化收益4.91%，最大回撤4.58%，季度胜率77.48%。同时基准年化收益3.57%，最大回撤16.50%，季度胜率61.26%。在好意思债各个期限品种中，三季度配置提议为7-10年国债。模子样本外（31个月）完全收益20.12%。

　　股市细分板块提议：把抓权柄投资契机

　　凭证A股上市公司功绩追踪体系，从二季报的情况来看，沪深300、中证500的超预期值高于历史平均水平，创业板综超预期值略低于历史同时均值。总体来看，在国内经济复苏配景下，提议把抓权柄投资契机，精选受益于中国经济内生增长的超预期个股。

包袱剪辑：王其霖