周三，好意思股接续建壮高潮势头，投资者似乎对一系列足以侵扰市集的风险身分选拔“蔽聪塞明”，风险偏好依旧高企。

近期，好意思股不仅无视特朗普总统日益复杂且充满波动性的关税策略，还忽略了通胀压力上升、浮滥开销放缓等宏不雅隐忧，以致在高企的估值配景下依旧上行。据好意思国银行8月大师基金司理拜访，刻下市集已被大齐视为“严重高估”，但标普500指数年内涨幅接近10%，较4月8日“摆脱日”关税落地时的低点反弹近30%。

特朗普鼓吹将好意思联储鬈曲为更贴合政府经济观念的机构，并衔命劳工统计局局长、提名有党派颜色且曾淡薄取消月度工作数据发布的东说念主选接任，同期班师条目撤换英特尔(INTC.US)CEO及高盛首席经济学家。上述举动在成本市集实在未掀波浪。

经济面上，经济增速放缓、浮滥趋弱与通胀上行激励滞涨担忧。共和党主导的“大而好意思”法案包含的高额开销与减税门径，展望将使好意思国债务在今年代末升至40万亿好意思元。但国债收益率并未因财政赤字扩大而显贵上升。

Cboe VIX波动率指数跌至旧年12月以来低位14.46，隐含标普500单日波动仅57点，远低于4月的160点。Northlight金钱责罚公司CIO Chris Zaccarelli觉得，只好清闲率保握低位、通胀不及以迫使好意思联储收紧计谋，牛市就会接续。

更强的驱能源来自AI龙头与巨型科技股的带动。六大科技巨头已占标普500总市值约35%，信息时候与通投诚务两大板块在二季度孝敬了约42%的举座利润，其中包括英伟达(NVDA.US)、微软(MSFT.US)、苹果(AAPL.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)和Meta(META.US)。大型云蓄意服务商的成本开支在一定经过上弥补了浮滥开销的疲软。

Laffer Tengler Investments CEO Nancy Tengler指出，“大而好意思”法案在折旧与研发用度抵扣方面的计谋优惠正在显现，显贵改善了企业现款流。

未来数周，市集的几大撑握身分将迎来锤真金不怕火：8月21日，好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发扮演讲，或表露9月计谋会议前的利率远景，并回复工作与通胀的矛盾信号。8月28日，英伟达公布二财季功绩，若对三季度营收联接低于市集预期的526亿好意思元，或激励科技板块波动。9月5日，8月非农工作讲解公布。9月11日，8月CPI数据出炉。

Pallas Capital Advisors CEO Rich Mullen指示，即使近期通胀安静，也不行搁置未来关税鼓吹价钱上行的可能。若是好意思联储9月降息，而四季度关税通胀昂首，这将组成央行的计谋逆境。

职守裁剪：于健 SF069