花旗称，尽管中国光模块股价在年头以来大幅高涨后，赚钱回吐在所未免，但鉴于2027年需求可见度显耀增强，举座叙事依旧建壮，光模块公司值得重估至20倍以上市盈率。

　　分析师Louis Tsang等东说念主在通告中示意，投资者低估了中国光模块厂商的研发智商，这些厂商与国外客户在改日聚积架构与需求道路图上深度互助，这是平均售价和商场份额建壮的根底原因。

　　ASIC（专用集成电路）已成光模块商场新驱能源，800G光模块建壮势头的延伸也反应升级周期放缓。沟通到产能结果和零部件婉曲，来岁行业供给仍将弥留，因此平均售价下调幅度或有限。

　　近期股价高涨主要源自每股收益上调，并非莫得原因的重估，尤其是2025年第二季度事迹超预期后。

　　无论2026年行业需求是否存在争议，关键趋势仍是是利润率膨胀、2026–2027以致2028年的需求可见度、界限化契机。

　　将中际旭创、新易盛、天孚通讯缱绻价区别上调至569元东说念主民币/472元东说念主民币/196元东说念主民币，CIOE中国光博会和三季度事迹料为关键催化剂。

累赘剪辑：于健 SF069